從當前中國經(jīng)濟結構轉型和持續(xù)增長的高度出發(fā)，維護資本市場穩(wěn)定健康的重要性毋庸置疑，有關部門實現(xiàn)這一目標的決心和能力也毋庸置疑。

　　現(xiàn)階段管理層對于維護資本市場穩(wěn)定健康的發(fā)展目標十分明確，就是要把穩(wěn)定市場、修復市場、建設市場有機結合起來，在保持穩(wěn)定的前提下，逐步修復、建設市場，在修復、建設市場的過程中確保市場穩(wěn)定。

　　昨日市場在繼續(xù)回調的同時不乏亮點。央行、發(fā)改委等部委昨日分別發(fā)聲，消解了市場針對貨幣政策是否轉向、經(jīng)濟能否企穩(wěn)等重大問題存在的疑慮。銀行、券商等金融藍籌股堅挺護盤，央企改革主線牛股頻出，在大幅震蕩之余，市場價值發(fā)現(xiàn)功能正在逐步恢復。

　　自7月初多部委啟動聯(lián)合救市行動以來，一度困擾市場的流動性難題得到緩解。同時指數(shù)與個股幾番上下，無論是場內多空博弈還是場外不同思想觀點的碰撞爭論都十分激烈。時至今日，市場人士已逐漸形成共識：在監(jiān)管層與各方力量的共同努力下，市場將逐漸沿著穩(wěn)定、修復、建設的路徑回歸常態(tài)。

　　市場疑慮獲權威部門回應

　　昨日早盤，市場一度延續(xù)周一的恐慌情緒，各大指數(shù)大幅低開。但盤中維穩(wěn)力量繼續(xù)有針對性出手，滬綜指跌幅明顯收窄并一度翻紅。截至收盤，滬綜指報3663點，成交6851億元，盤中一度收復3700點整數(shù)關。深成指報12316.78點，成交6188億元。兩市合計成交1.3萬億元。創(chuàng)業(yè)板指報2581.96點，成交1547億元。

　　最近三個交易日中A股出現(xiàn)大幅下挫，與多重因素的微妙變化直接相關。從交易層面看，滬綜指從3373點階段性低位快速反彈逼近4200點，短線獲利回吐壓力較大。更重要的是，在豬肉價格上漲、財新PMI低于預期等因素的影響下，投資者對于貨幣政策轉向和經(jīng)濟企穩(wěn)心生疑慮，導致做多信心不足。

　　但從昨日有關部門釋放的信號來看，這些擔憂沒有必要。央行就在昨日表示，下半年仍會堅持穩(wěn)健的貨幣政策取向，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理適度，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長，改善和優(yōu)化融資結構和信貸結構，降低社會融資成本，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，穩(wěn)定金融市場預期，繼續(xù)支持實體經(jīng)濟企穩(wěn)上升。

　　國家發(fā)改委秘書長李樸民也在昨日指出，目前經(jīng)濟運行處在合理區(qū)間，結構調整積極推進，活力動力繼續(xù)增強，社會大局保持穩(wěn)定。他同時強調，為促進資本市場包括股票市場的健康發(fā)展，國家出臺了一系列政策措施。當前，中國經(jīng)濟發(fā)展的基本面緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進，資本市場包括股票市場持續(xù)健康發(fā)展，是有基礎和條件的。

　　穩(wěn)定、修復、建設有序推進

　　從當前中國經(jīng)濟結構轉型和持續(xù)增長的高度出發(fā)，維護資本市場穩(wěn)定健康的重要性毋庸置疑，有關部門實現(xiàn)這一目標的決心和能力也毋庸置疑。

　　國務院總理李克強不久前明確指出，中國經(jīng)濟要長期保持中高速增長，需要在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟政策、繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的同時，根據(jù)形勢變化不斷靈活應對，加大定向調控力度，適時預調微調，推動結構性改革，讓積極的財政政策更加有效。同時培育公開透明、長期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場和貨幣市場，不斷鞏固中國經(jīng)濟向好基礎。

　　現(xiàn)階段管理層對于維護資本市場穩(wěn)定健康的發(fā)展目標十分明確，就是要把穩(wěn)定市場、修復市場、建設市場有機結合起來，在保持穩(wěn)定的前提下，逐步修復、建設市場，在修復、建設市場的過程中確保市場穩(wěn)定。

　　從7月初以來市場的變化情況來看，市場流動性困境基本破解，資金杠桿風險得到相當程度的釋放。從這個角度看，有關部門穩(wěn)定市場防范系統(tǒng)性風險的努力初見成效。由此，逐漸修復市場基本功能的基礎也更加扎實。其中，恢復交易功能和定價功能首當其沖。

　　就在不久之前，市場中千股跌停和千股漲停的異常現(xiàn)象交替出現(xiàn)，大量上市公司“技術性停牌”，市場正常的交易功能遭到破壞。而目前，這些現(xiàn)象已經(jīng)得到明顯改善。昨日兩市共500余家上市公司停牌，較高峰時的逾千家已明顯減少。300余只個股跌停，但多數(shù)個股盤中均出現(xiàn)反復打開跌停，能夠有效成交。

　　同時，從昨日盤面上看，盡管大盤走弱，但市場已經(jīng)圍繞低估值和改革預期確定等兩大具備基本面支撐的邏輯主線自主發(fā)現(xiàn)熱點。銀行、證券等低估值品種贏得市場資金青睞。四大行全部收紅，建設銀行漲幅達3.19%。證券板塊全線上漲，國信證券、東吳證券漲停。央企改革板塊中，中糧系三家上市公司——中糧生化、中糧屯河、中糧地產(chǎn)均大幅上漲。這些現(xiàn)象均顯示市場中的聰明資金已經(jīng)不再糾結于有關部門維護資本市場穩(wěn)定健康的具體措施，而是在市場逐漸走向常態(tài)的底色中尋找扎實靠譜的行情新主線。

　　對于監(jiān)管部門來說，穩(wěn)定和修復市場之余，進一步推進資本市場改革和基礎制度建設也是不容懈怠的本職工作。針對本輪市場大幅震蕩在市場制度建設層面所暴露出的問題，已經(jīng)引起了高層的注意，相信將在市場穩(wěn)定的基礎上逐漸加以改革完善。同時，針對近期出現(xiàn)的一系列金融創(chuàng)新，監(jiān)管層正在本著實事求是的態(tài)度采取科學的監(jiān)管措施，在嚴格落實賬戶實名制、打擊虛擬賬戶的前提下允許券商使用外部接入信息系統(tǒng)。

　　穩(wěn)定市場并非一蹴而就，而是一段遵循客觀規(guī)律的科學過程，其將經(jīng)過穩(wěn)定市場、修復市場和建設市場等標志性階段，根據(jù)內外部環(huán)境因素的變化，也可能出現(xiàn)反復和波折。投資者應以更強的定力和更高的眼界觀察市場逐漸回歸常態(tài)的進程，不必在盲動中進退失據(jù)。

　　【相關新聞】

　　證監(jiān)會28日表示，對昨日股市異常下跌，根據(jù)交易所監(jiān)控報告和投訴舉報反映，今日，證監(jiān)會已組織稽查執(zhí)法力量，重點針對27日集中拋售股票等有關線索進場核查。

　　在28日盤點2015年中國上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布會上，國家發(fā)改委首次公開表述：中國經(jīng)濟發(fā)展的基本面穩(wěn)中向好，穩(wěn)中有進，這對于資本市場包括股票市場持續(xù)健康發(fā)展是有基礎和條件的。

　　【資金動態(tài)】

　　深交所龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，中信證券北京總部證券營業(yè)部、北京望京證券營業(yè)部、北京金融大街證券營業(yè)部在7月20日前后鮮有出現(xiàn)在龍虎榜榜單上。而在市場連續(xù)兩日回調之后，上述三家營業(yè)部昨日合計買入17只個股，凈買入金額為20.9億元。

　　昨日（7月28日）滬股通凈買入額達24.58億元，占當日額度的21%，創(chuàng)下7月3日以來的18個交易日新高。

　　截至昨日收盤，滬深兩市共有118家公司披露了2015年中報，其中有8家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)社�；�金的身影，它們分別為：�？低�視、華聞傳媒、東方海洋、梅泰諾、通化東寶、星宇股份、永新股份、東睦股份。

　　記者28日從保監(jiān)會獲悉，保險公司今年上半年權益類投資比重大幅上升，投資收益顯著增加。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，險資投資股票和證券投資基金合計15386.11億元，占比14.84%，較年初上升3.78個百分點，同比上升5.48個百分點。

　　【后市研判】

　　從目前看，短線市場回穩(wěn)，但震蕩探底之路未盡，后市仍有下探過程，謹慎為宜。操作策略上，堅決摒棄杠桿，同時半倉以下觀望，靜待二次探底的平穩(wěn)降落。

　　昨日不排除有國家隊臨時護盤，但整體看，市場基本面已經(jīng)發(fā)生一些良好變化，跌停潮影響基本消失，個股由弱轉強預期開始提升。短期看，市場在3600至4200點箱體震蕩趨勢出現(xiàn)，但從長遠看，當前市場正在去政策化的過程中，短暫的調整為未來健康成長打下基礎。

　　【基金觀點】

　　正當大家對本輪救市的反彈點位充滿期待時，一場不經(jīng)意間的巨幅調整打亂了市場的節(jié)奏。最近連續(xù)三個交易日，上證指數(shù)累計下跌11.18%。如此巨震是市場“重歸熊途”？還是一次正常的“二次探底”？對此，私募們觀點不一。

　　【機構動態(tài)】

　　7月9日至27日，滬深兩市共有210家上市公司接受機構調研。在調研中長期“不溫不火”的醫(yī)藥板塊，這短短半個多月內有21家公司迎來了機構調研，為此前罕見。

　　【觀點】

　　連續(xù)兩天來，滬深股市連續(xù)大幅度下挫，表明投資者的心態(tài)仍然很不穩(wěn)定。針對這一情況，管理層和大型投資機構應當進一步采取措施，穩(wěn)定市場價值中樞；也特別需要對一些模糊不清的信息進行澄清和說明。