3月份以來，伴隨美股等境外市場(chǎng)高位震蕩與市場(chǎng)情緒降溫，此前因資金熱炒而高企的跨境ETF（交易型開放式指數(shù)基金）溢價(jià)率進(jìn)一步回落，多家基金公司相繼恢復(fù)或放寬旗下QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金的申購(gòu)限制。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這一現(xiàn)象背后，既反映了境外資本市場(chǎng)的波動(dòng)性加劇，也揭示了投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

多只QDII基金“開門迎客”

3月份以來，多家基金公司陸續(xù)發(fā)布公告，恢復(fù)或放寬旗下QDII基金的申購(gòu)業(yè)務(wù)。

例如，3月8日，匯添富基金管理股份有限公司發(fā)布公告，自3月10日起，恢復(fù)旗下匯添富全球消費(fèi)混合（QDII）、匯添富全球醫(yī)療混合（QDII）、匯添富全球汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合（QDII）在代銷渠道的申購(gòu)、定期定額投資業(yè)務(wù)。不過，上述產(chǎn)品在代銷渠道的單日限制申購(gòu)金額均為1000元。

同日，宏利基金管理有限公司也對(duì)旗下QDII基金限購(gòu)額度進(jìn)一步放寬，旗下宏利印度股票（QDII）自3月10日起，單日限購(gòu)5000元。此前2月27日起，該產(chǎn)品單日限購(gòu)1000元。

類似產(chǎn)品還有：華寶海外科技股票（QDII-LOF）自3月6日起恢復(fù)申購(gòu)，代銷渠道單日限購(gòu)100元，直銷渠道限購(gòu)5000元；華夏納斯達(dá)克100ETF發(fā)起式聯(lián)接（QDII）自3月5日起恢復(fù)代銷渠道申購(gòu)，但單日限額嚴(yán)格控制在代銷渠道100元，直銷渠道1萬(wàn)元。

事實(shí)上，上述部分產(chǎn)品此前曾暫停申購(gòu)。例如匯添富全球消費(fèi)混合（QDII）的A、C份額自2024年9月11日起，均暫停申購(gòu)業(yè)務(wù)；華寶海外科技股票（QDII-LOF）自2024年12月13日起暫停申購(gòu)業(yè)務(wù)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期還有易方達(dá)基金管理有限公司、嘉實(shí)基金管理有限公司、富國(guó)基金管理有限公司、廣發(fā)基金管理有限公司等多家頭部公募機(jī)構(gòu)旗下QDII基金“開門迎客”，但申購(gòu)額度有限，顯示出基金公司對(duì)流動(dòng)性與市場(chǎng)波動(dòng)的謹(jǐn)慎態(tài)度。

跨境ETF溢價(jià)率收窄

與QDII基金放寬限購(gòu)額度相伴而來的還有其溢價(jià)率的回落。此前，海外科技板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，投資者紛紛涌入相關(guān)產(chǎn)品，導(dǎo)致QDII基金中的部分跨境ETF出現(xiàn)高溢價(jià)。然而，隨著近期海外市場(chǎng)熱度下降，資金流入趨緩，跨境ETF的溢價(jià)率也開始收窄。

數(shù)據(jù)顯示，今年年初共有22只跨境ETF溢價(jià)率超過5%，其中4只溢價(jià)率超過10%，整體溢價(jià)率為1.60%。然而，截至3月10日收盤，跨境ETF的溢價(jià)率普遍收窄，整體溢價(jià)率0.77%，其中僅有2只產(chǎn)品溢價(jià)率超過5%，并且30余只產(chǎn)品處于折價(jià)狀態(tài)。

跨境投資熱情減退，與近期海外主要指數(shù)的高位回調(diào)緊密相連。華林證券（002945）資管部董事總經(jīng)理賈志向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，海外市場(chǎng)熱度降溫，投資者對(duì)美股等海外市場(chǎng)的投資熱情有所減退，進(jìn)而QDII基金“擁擠度”降低，部分基金遭遇贖回，基金份額相應(yīng)減少；另一方面，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)火熱，股票型基金的份額和規(guī)模上升，資金呈現(xiàn)出加碼布局A股的趨勢(shì)。

陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級(jí)投資顧問陳宇恒向記者表示，投資者在參與QDII基金投資時(shí)也需要注意以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)：一是海外市場(chǎng)波動(dòng)較大，投資者需要具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)分析能力；二是QDII基金受到額度限制等因素的影響，可能會(huì)出現(xiàn)暫停申購(gòu)或贖回的情況，投資者需要提前了解并做好風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備；三是部分高溢價(jià)的QDII基金可能存在套利風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要謹(jǐn)慎參與并避免盲目跟風(fēng)。