張韻

10月8日，前海開源基金公告稱，自即日起，對(duì)旗下74只基金采取限購(gòu)，單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)公告內(nèi)所涉單只基金的最高金額調(diào)整為1000元。限購(gòu)所涉及的品種主要為前海開源基金旗下持有A股股票及可轉(zhuǎn)債的產(chǎn)品。值得注意的是，當(dāng)天還有多只基金發(fā)布大額申購(gòu)業(yè)務(wù)相關(guān)公告，不同公司對(duì)于限購(gòu)的態(tài)度差異較大。

74只基金限購(gòu)

正值市場(chǎng)反彈之際，為何卻要“閉門謝客”？

前海開源基金在公告中表示，鑒于在國(guó)慶假期期間，部分中概股股價(jià)在海外市場(chǎng)的上漲程度遠(yuǎn)超其在A股市場(chǎng)的單日漲幅限制，為防止?jié)撛诖笠?guī)模申購(gòu)導(dǎo)致現(xiàn)有基金份額持有人的利益被大幅攤薄，公司決定對(duì)旗下持有A股股票及可轉(zhuǎn)債的部分產(chǎn)品自10月8日起限制大額申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）業(yè)務(wù)。

74只基金中，主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品居多。例如，前海開源優(yōu)勢(shì)藍(lán)籌股票型基金、前海開源再融資主題精選股票型基金等。另外，前海開源可轉(zhuǎn)債債券型發(fā)起式基金、前海開源鼎安債券型基金等多只債基，以及前海開源滬深300指數(shù)型基金等被動(dòng)產(chǎn)品也在限購(gòu)中出現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，前海開源基金目前在管產(chǎn)品共96只，此番限購(gòu)產(chǎn)品數(shù)量占比超過70%。前海開源基金稱，后續(xù)公司將持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)調(diào)整相關(guān)限額情況。

基金公司態(tài)度不一

值得注意的是，10月8日，華泰柏瑞基金、工銀瑞信基金、興證全球基金等多家基金公司也發(fā)布了關(guān)于大額申購(gòu)業(yè)務(wù)的公告。不過，不同基金公司對(duì)于限購(gòu)的態(tài)度有所差異。

華泰柏瑞基金宣布對(duì)旗下華泰柏瑞新金融地產(chǎn)靈活配置混合型基金進(jìn)行限購(gòu)，10月8日起暫停單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)超過1萬(wàn)元(不含)的申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）申請(qǐng)(A、C類份額合并計(jì)算）。這一限購(gòu)將持續(xù)至10月13日，自10月14日起恢復(fù)大額申購(gòu)。

工銀瑞信基金對(duì)旗下工銀可轉(zhuǎn)債債券基金采取限購(gòu)措施，10月9日起，基金大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)限制金額由此前的3000萬(wàn)元調(diào)整為100萬(wàn)元。

另外，國(guó)泰利享中短債債券F、興全穩(wěn)泰債券、德邦短債C等多只債基也暫停大額申購(gòu)。

與此同時(shí)，興證全球基金旗下興全合泰混合、興全多維價(jià)值混合則宣布取消此前的限購(gòu)措施。前者自10月8日起恢復(fù)接受單個(gè)基金賬戶單日申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入累計(jì)金額超過15萬(wàn)元的申請(qǐng)；后者10月8日起恢復(fù)接受單個(gè)基金賬戶單日申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入累計(jì)金額超過100萬(wàn)元的申請(qǐng)。興證全球基金稱，導(dǎo)致暫停大額申購(gòu)的因素已消除。

另外，百嘉百順純債債券、太平恒久純債、淳厚信睿核心精選混合等同樣選擇“開門迎客”，取消大額申購(gòu)限制。

謹(jǐn)防攤薄基金收益

在10月8日宣布限購(gòu)的基金中，不乏多只熱門產(chǎn)品。例如，今年前三季度公募業(yè)績(jī)領(lǐng)先的產(chǎn)品西部利得策略優(yōu)選混合自10月9日起暫停在全部渠道的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、大額定期定額投資業(yè)務(wù)，單日單個(gè)基金賬戶單筆申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資）的金額上限為1萬(wàn)元。天天基金網(wǎng)顯示，今年前三季度，西部利得策略優(yōu)選混合A收益率高達(dá)54.31%。

近日收益率居前的天弘恒生科技指數(shù)型發(fā)起式基金（QDII）10月8日起暫停單個(gè)基金份額單筆金額100萬(wàn)元以上（不含）的申購(gòu)（含定期定額投資）業(yè)務(wù)申請(qǐng)，且單個(gè)基金賬戶單日累計(jì)申購(gòu)單個(gè)基金份額的金額不得超過100萬(wàn)元（不含）。天天基金網(wǎng)顯示，截至9月30日，該基金近一周的收益率逾26%。

業(yè)內(nèi)人士分析，基金在上漲后采取限購(gòu)措施，很大程度上是出于保業(yè)績(jī)的需要。因?yàn)楫?dāng)基金凈值處于相對(duì)高位時(shí)，大量新資金涌入，容易攤薄基金收益，且當(dāng)市場(chǎng)處在相對(duì)高位時(shí)，對(duì)于基金經(jīng)理而言，往往不是特別合適的建倉(cāng)時(shí)機(jī)，大量資金進(jìn)入后難以短時(shí)間內(nèi)尋找到合適的投資標(biāo)的，只能以現(xiàn)金方式存放，會(huì)造成資金閑置并降低資金使用效率，從而拉低基金投資的性價(jià)比。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，行情好時(shí)基金采取限購(gòu)，可能是為了控制產(chǎn)品規(guī)模，避免短時(shí)間內(nèi)規(guī)模過快擴(kuò)張。因?yàn)楫?dāng)基金規(guī)模過大時(shí)，容易對(duì)調(diào)倉(cāng)操作形成一定掣肘，尤其當(dāng)產(chǎn)品規(guī)模超過基金經(jīng)理既往能力圈范圍時(shí)，有可能帶來(lái)難以預(yù)料的基金凈值大幅波動(dòng)。限購(gòu)有利于化解基金“船大難掉頭”問題，也有利于限制投資者因個(gè)股停牌借道基金買入的套利行為，避免原基金份額持有人受損。