央廣網(wǎng)北京7月10日消息（記者劉柏煊）據(jù)中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，作為支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的新金融工具，中國(guó)版公募REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）正在逐步揭開(kāi)面紗。根據(jù)媒體報(bào)道，最新動(dòng)向是相關(guān)部門(mén)正在積極研究針對(duì)公募REITs的稅收政策，這些政策涵蓋產(chǎn)品設(shè)立、存續(xù)、退出等多個(gè)環(huán)節(jié)。針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的稅收安排問(wèn)題，普華永道和世邦魏理仕相關(guān)負(fù)責(zé)人接受中央廣播電視總臺(tái)央廣記者采訪(fǎng)。觀(guān)點(diǎn)指出，“重復(fù)征稅”和所謂的“提前交稅”是潛在的兩大問(wèn)題，可能需要政策“補(bǔ)丁”；對(duì)標(biāo)成熟REITs市場(chǎng)，要明確“稅收中性”原則。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，REITs是一種投資不動(dòng)產(chǎn)的信托基金，被稱(chēng)為“不動(dòng)產(chǎn)證券化”的一顆明珠。而公募REITs就是面向社會(huì)公眾投資者的信托基金。REITs作為永續(xù)、權(quán)益性金融工具，可以幫助企業(yè)提前回籠資金、盤(pán)活存量資產(chǎn)、降低負(fù)債率。今年以來(lái)，政策信號(hào)多次釋放力挺REITs，明確要穩(wěn)妥推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的REITs試點(diǎn)，調(diào)動(dòng)各類(lèi)社會(huì)資本的積極性。

　　隨著中國(guó)版公募REITs逐步揭開(kāi)面紗，稅收安排問(wèn)題受到市場(chǎng)關(guān)注。稅收問(wèn)題盡管并非設(shè)立REITs的先決條件，但對(duì)調(diào)動(dòng)各方積極性、推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展壯大至關(guān)重要。

　　世邦魏理仕中國(guó)區(qū)研究部主管謝晨表示，概括來(lái)說(shuō)，REITs產(chǎn)品主要有四個(gè)環(huán)節(jié)。“第一是資產(chǎn)注入環(huán)節(jié)，也就是資產(chǎn)重組，把資產(chǎn)剝離放到REITs架構(gòu)里；第二是運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)；第三是利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)，也就是說(shuō)分紅；第四是資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)�！�

　　在普華永道中國(guó)稅務(wù)及咨詢(xún)北部金融服務(wù)主管合伙人康杰看來(lái)，在上述四個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中，目前擔(dān)心的一個(gè)問(wèn)題是，在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)和利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)中可能存在“重復(fù)征稅”。

　　他解釋?zhuān)�持有基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的項(xiàng)目公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，需要就經(jīng)營(yíng)收益繳納企業(yè)所得稅；而項(xiàng)目公司把稅后的收益向上進(jìn)行分配時(shí)，對(duì)于投資者是否需要再繳納個(gè)人所得稅，目前實(shí)際上并沒(méi)有明確。“在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，項(xiàng)目公司層面已經(jīng)交了一次企業(yè)所得稅。收益穿過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)到公募基金的過(guò)程中，如果要求專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃向公募基金分配時(shí)，比照封閉式基金的相關(guān)規(guī)定再去交一次個(gè)人所得稅，那可能就會(huì)出現(xiàn)‘重復(fù)征稅’的尷尬局面了。”

　　另一大問(wèn)題是可能在資產(chǎn)注入環(huán)節(jié)存在所謂的“提前交稅”。

　　康杰表示，為了保護(hù)投資者的利益，按照今年新出爐的《公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）》（征求意見(jiàn)稿）要求，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)原始權(quán)益人需要將項(xiàng)目公司的全部股權(quán)向REITs轉(zhuǎn)讓?zhuān)�轉(zhuǎn)讓就必然要100％繳納企業(yè)所得稅。與此同時(shí)，現(xiàn)有試行政策也需要原始權(quán)益人參與REITs戰(zhàn)略配售，并且需要持有不少于20％的份額5年以上。而這就導(dǎo)致20%的部分實(shí)際上是提前交了稅。

　　康杰說(shuō)：“原始權(quán)益人實(shí)際上最終只讓渡了資產(chǎn)80%的最終權(quán)益，但交稅的時(shí)候是按照100%的口徑去交的，然后20%自持的部分，需要等待至少5年鎖定期結(jié)束以后，才能去交易、變成現(xiàn)金。如果我們通俗地去解釋這個(gè)問(wèn)題，就相當(dāng)于原始權(quán)益人提前5年去交了整個(gè)資產(chǎn)20%部分收益的所得稅，這會(huì)影響到原始權(quán)益人參與的積極性�！�

　　對(duì)標(biāo)國(guó)際上成熟的RETIs市場(chǎng)，康杰介紹，“重復(fù)征稅”的問(wèn)題基本不存在，通行的解決辦法是，在投資人層面征稅，而不在項(xiàng)目公司層面征稅。而對(duì)于所謂的“提前交稅”問(wèn)題，康杰指出，應(yīng)結(jié)合中國(guó)的稅制特色來(lái)進(jìn)行有效的協(xié)調(diào)和解決。

　　總體而言，謝晨認(rèn)為，在REITs稅收安排的設(shè)計(jì)中，“稅收中性”原則應(yīng)該成為一個(gè)共識(shí)。就中國(guó)版公募REITs的推進(jìn)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段最重要的是做好現(xiàn)有稅收政策的梳理、銜接、補(bǔ)充和優(yōu)化，形成專(zhuān)門(mén)為REITs配套的稅收規(guī)則。

　　謝晨說(shuō)：“應(yīng)該盡量遵循‘稅收中性’原則，也就是說(shuō)，一方面，不應(yīng)該因?yàn)镽EITs這一結(jié)構(gòu)本身而為投資者或者說(shuō)社會(huì)增加額外稅收負(fù)擔(dān)，出于鼓勵(lì)發(fā)展的角度可以給予一定優(yōu)惠；另一方面，也不應(yīng)該因?yàn)檗D(zhuǎn)換成了REITs結(jié)構(gòu)，而對(duì)于國(guó)家稅收造成了明顯損失。我們的建議是，接下來(lái)針對(duì)REITs這一單項(xiàng)，有一套專(zhuān)門(mén)的、系統(tǒng)化的財(cái)稅安排。只有稅收效率提高了以后，對(duì)于參與REITs市場(chǎng)的各方，才會(huì)有比較高的意愿投入進(jìn)來(lái)�！�

　　需要注意的是，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域是中國(guó)版公募REITs試點(diǎn)的第一站，現(xiàn)階段還沒(méi)有囊括所有資產(chǎn)類(lèi)型。世邦魏理仕預(yù)計(jì)，短期內(nèi)，中國(guó)REITs市場(chǎng)將達(dá)到數(shù)千億人民幣規(guī)模。從更長(zhǎng)期來(lái)看，可能會(huì)超過(guò)10萬(wàn)億元人民幣規(guī)模。