【導(dǎo)語(yǔ)】期指交割日滬深股市平穩(wěn)運(yùn)行，“交割日魔咒”并不存在。經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》7月17日觀(guān)點(diǎn)：股市健康應(yīng)著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　央廣網(wǎng)北京7月17日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，今天（17日）是股指期貨交易日，投資者心里犯嘀咕：今天會(huì)出現(xiàn)期指交割日大戰(zhàn)嗎？今天上午，滬深股市以紅盤(pán)報(bào)收，滬指報(bào)3875點(diǎn)、漲幅1.37%，深成指的漲幅更是達(dá)到了2.7%。股市的良好表現(xiàn)正好應(yīng)了中金所的判斷：“你想多了！”

　　中金所三次發(fā)文表示，部分投資者憂(yōu)慮期指交割日被操縱純屬多慮，出現(xiàn)這樣的情況可能性較小。而且股指期貨持倉(cāng)金額遠(yuǎn)小于股票市值，股指期貨無(wú)法影響市場(chǎng)走勢(shì)。井噴式的上漲，瀑布般的下挫，滬深股市烈馬狂奔的情景，不只出現(xiàn)在近日的交易中，5年前，10年前，甚至遠(yuǎn)在上個(gè)世紀(jì)90年代，相似的一幕都曾反復(fù)上演過(guò)。但從歷史長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，中國(guó)股市發(fā)展是健康平穩(wěn)、逐步向上的。如今這部連續(xù)劇的觀(guān)眾人數(shù)不斷增加，達(dá)到億萬(wàn)之眾。演員陣容也更加強(qiáng)大，從深發(fā)展、四川長(zhǎng)虹這樣的二線(xiàn)明星上升為中國(guó)石油、工商銀行這樣的頂級(jí)巨星。表演的舞臺(tái)也增加了中小板、創(chuàng)業(yè)板這樣的平臺(tái)。如果說(shuō)中國(guó)股市過(guò)去出現(xiàn)波動(dòng)象一個(gè)人學(xué)自行車(chē)時(shí)會(huì)摔跤，現(xiàn)在出現(xiàn)波動(dòng)則象汽車(chē)高速行駛時(shí)的急速漂移，但這輛汽車(chē)已經(jīng)裝有先進(jìn)的剎車(chē)防抱死、電子雷達(dá)等最先進(jìn)的系統(tǒng)，完全可以保證它的平穩(wěn)前行。

　　出于吸引眼球，一些媒體往往拋出“交割日魔咒”、“世界杯魔咒”這樣的故事，甚至渲染所謂“多空對(duì)決”這樣的緊張氣氛， 其實(shí)我們把眼光放得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，這些短線(xiàn)的指數(shù)漲漲跌跌在歷史的長(zhǎng)河中，只不過(guò)是瞬間的過(guò)眼煙云。中國(guó)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展為股市提供了最堅(jiān)固的底盤(pán)。有人說(shuō)，證券市場(chǎng)象魔方，瞬息萬(wàn)變難于破解。但看看現(xiàn)在城市中鱗次櫛比的大廈、風(fēng)馳電掣的高鐵，密如蛛網(wǎng)的高速公路。這些過(guò)去看似遙遠(yuǎn)的夢(mèng)想如今都一一實(shí)現(xiàn)。我們相信，證券市場(chǎng)也會(huì)步入健康、平穩(wěn)的發(fā)展期。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，觀(guān)察股市不應(yīng)只看指數(shù)的漲跌，而應(yīng)該把它放在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的大背景下考察。

　　徐高：我覺(jué)得要從兩個(gè)方面來(lái)看，第一，股市是虛擬經(jīng)濟(jì)一部分，它最后還是要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)度發(fā)展，最后注定是不能長(zhǎng)久的，所以我們從宏觀(guān)層面來(lái)看，一定要看到股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，才能夠形成一個(gè)長(zhǎng)期健康發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　從個(gè)人投資的角度來(lái)分析的話(huà)，就是說(shuō)短期股市當(dāng)然是有漲跌有起伏，但是最終想從股市里面獲得一個(gè)長(zhǎng)期的收益，還是要看到股市發(fā)展基本面是否健康，只有健康發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)才能夠給投資人提供長(zhǎng)期不錯(cuò)的回報(bào)，就是從這個(gè)角度，股市長(zhǎng)期發(fā)展是否健康，是從價(jià)值投資角度更需要關(guān)注的問(wèn)題。

　　徐高認(rèn)為，未來(lái)隨著注冊(cè)制改革的推進(jìn)，股市的過(guò)度波動(dòng)將會(huì)得到抑制。

　　徐高：長(zhǎng)期健康的股市是需要多方面條件保證，很核心一條，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，就是股市融資這一塊。如果說(shuō)股市只是股指大幅度的上漲，而沒(méi)有為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求提供更多支持的話(huà)，股市發(fā)展是不健康的。從這個(gè)角度來(lái)分析，長(zhǎng)期健康股市很重要的前提條件，就是IPO注冊(cè)制的改革還是要盡快推出來(lái)。IPO注冊(cè)制推出來(lái)以后，才能夠把我們的股市資金更多地輸送到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

　　另外一個(gè)角度，IPO注冊(cè)制度推出之后，實(shí)際上它的本身也是抑制股市產(chǎn)生泡沫的一個(gè)機(jī)制，一旦股價(jià)過(guò)快上漲，IPO注冊(cè)之后，這個(gè)上市公司融資行為是市場(chǎng)化的，股價(jià)上漲自動(dòng)引發(fā)上市企業(yè)融資的規(guī)模增加，通過(guò)股票供給增加，來(lái)平抑股票價(jià)格，這種情況能夠有效抑制減少泡沫的產(chǎn)生，有利于股票市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定的發(fā)展。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：投資者往往過(guò)于關(guān)注指數(shù)的短線(xiàn)波動(dòng)，要想股市真正健康發(fā)展，需要關(guān)注哪些長(zhǎng)期的因素？

　　方正證券研究所所長(zhǎng)高利：長(zhǎng)期因素當(dāng)然是中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，這個(gè)基本面是決定中國(guó)股市未來(lái)發(fā)展最根本的東西。中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展肯定是一個(gè)新常態(tài)，它跟以往的發(fā)展模式、所走的路徑、增速包括新舊經(jīng)濟(jì)之間轉(zhuǎn)換的分歧，都會(huì)出現(xiàn)很明顯的變化。這個(gè)時(shí)候?qū)τ诠墒衼?lái)說(shuō)，也會(huì)順著這個(gè)方向?qū)ふ业叫碌耐顿Y機(jī)會(huì)和領(lǐng)域。所以宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)決定股市走向基本面，也決定股市最值得投資的領(lǐng)域是哪些，包括新的經(jīng)濟(jì)，“互聯(lián)網(wǎng)+”帶來(lái)的未來(lái)投資機(jī)會(huì)，雖然這一輪創(chuàng)業(yè)板跌幅很大，未來(lái)我相信一定是長(zhǎng)期投資一個(gè)重要標(biāo)的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們常常看到一些傳說(shuō)，比如說(shuō)像巴菲特，他們?cè)诒┑�中，即使虧損，也會(huì)加倉(cāng)，目標(biāo)是長(zhǎng)期的。但是作為普通人很難做到大師的行為，怎么樣讓投資人更好關(guān)注長(zhǎng)期方向？

　　高利：其實(shí)這一波里頭，真正的機(jī)構(gòu)投資者能理性看待市場(chǎng)泡沫，能理性看待市場(chǎng)的上漲和下跌，甚至抓住一些新的機(jī)會(huì)，確實(shí)對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)有難度。這一波的牛市大家都是第一次遇到，帶著杠桿的牛市帶來(lái)新的課題，監(jiān)管層面、機(jī)構(gòu)投資者、散戶(hù)、中介機(jī)構(gòu)等怎么應(yīng)對(duì)這樣新的形勢(shì)和投資趨勢(shì)去變化，都是新的課題。當(dāng)然對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，難度是在增加，這個(gè)時(shí)候需要理性看待怎么去回避風(fēng)險(xiǎn)，可能大家都盲從去看收益，很少人關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。所以通過(guò)這次投資，大家更應(yīng)該深刻關(guān)注股市本身的制度層面，還包括宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)層面的變化。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：中國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)為股市的發(fā)展提供了怎樣的支撐？

　　高利：其實(shí)這個(gè)非常明顯，中國(guó)上半年股市反映的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了從底部回升，對(duì)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)發(fā)揮了很重要的作用；另外，“一帶一路”戰(zhàn)略布局為中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展、為消化過(guò)剩的產(chǎn)能有積極作用；萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)、大眾創(chuàng)新這種趨勢(shì)和潮流給股市、經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的活力，給股市帶來(lái)新的熱點(diǎn)；“互聯(lián)網(wǎng)+”從政府層面、企業(yè)層面、消費(fèi)者層面全面推動(dòng)，其實(shí)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)，上半年的股市反映也很充分。

　　當(dāng)然經(jīng)過(guò)這一輪調(diào)整，有一些泡沫的東西被擠掉了，從長(zhǎng)期來(lái)看，這些東西也是我們未來(lái)關(guān)注的焦點(diǎn)。