【導(dǎo)讀】寶寶類基金第一季度成績單揭曉，余額寶未能奪魁，微信理財通勢頭強勁。評論：網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品收益率回歸正常是趨勢。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京4月2日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，各類網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品在最近半年風(fēng)起云涌，以余額寶為首的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品，收益率遠高于銀行存款，引得相當一部分用戶趨之若鶩。網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的背后，實際上都有一支基金進行對接。

　　基金的運營情況，直接關(guān)系到網(wǎng)絡(luò)里理財產(chǎn)品的盈利能力。那么，在這些寶寶類理財產(chǎn)品背后的基金，哪家的盈利能力最強呢？新浪財經(jīng)聯(lián)合海通證券對這些基金進行了一番調(diào)查，調(diào)查的結(jié)果有些出人意料。這些寶寶類理財產(chǎn)品背后的基金中，余額寶所對接的天弘增利寶并不是今年一季度盈利能力最強的，暫居第二。民生銀行的民生如意寶對接的匯添富現(xiàn)金寶以微弱的優(yōu)勢位居寶寶類基金今年1季度的盈利能力冠軍，收益率接近1.47%。

　　不過，一些和寶寶類理財產(chǎn)品合作的基金，雖然成立時間較短，并沒有被列入排行，但是盈利能力卻不容小覷。比方說，微信理財通對接的華夏財富寶，今年1季度的收益率達到了1.54%。百度百賺利滾利對接的嘉實活期寶收益率也達到了1.53%。如果目前的收益率能夠保持下去，對于老牌的余額寶來說，就很可能產(chǎn)生實質(zhì)性威脅。當然，從一個季度的收益率，并不能完整地判斷基金的盈利能力，如果我們把觀察的區(qū)間擴大到一年，甚至是5年，基金的盈利能力的排名就會出現(xiàn)明顯的變化。

　　可以肯定的是，網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品和基金的對接，對于基金的發(fā)展，對于金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，都有積極的意義。不過，網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的最大賣點就是收益率高，余額寶之所以從一上線就勢頭兇猛，就是因為收益率遠高于銀行存款。那么，隨著網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品競爭的日趨激烈，我們是否還能看到年化利率達到6%，7%甚至是更高的收益率嗎？用高收益率來吸引大家的資金是否真的靠譜呢？

　　財經(jīng)評論人余豐慧將就此評論。

　　余額寶現(xiàn)在幾乎已經(jīng)成為網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的代名詞。而從收益率來看，余額寶的也是相對比較高的。不過通過剛剛發(fā)布的這份榜單來看，支付寶背后的天弘增利寶盈利能力只排到了第二，如果算上還在建倉的基金，天弘增利寶的盈利能力就要排到第9名。天弘增利寶的盈利能力不是最高的。您怎么評價一季度寶寶類理財產(chǎn)品的總體盈利水平？

　　余豐慧：一季度出現(xiàn)一個總部下滑的趨勢，所以這個下滑是一個正常的理性的回歸，為什么這樣說呢？因為去年底寶寶20號左右和去年底我們兩次出現(xiàn)一個錢荒，錢荒就是這些寶寶類產(chǎn)品都是投資在貨幣市場，我們錢荒就荒在貨幣市場，使貨幣市場的收益率相當?shù)母�，有時我個人拆借利率達到百分之十幾，所以促成了余額寶它們的收益達到6%以上接近7%，但是今年以來我們的資金市場的流動性出現(xiàn)一個相對寬松的狀況，或者市場資金的價格持續(xù)在走低，剛剛在3月末稍微沖高一點，現(xiàn)在又在慢慢下調(diào)，這樣的話寶寶類的基金它的收益率完全是跟著貨幣市場資金走向而走的，所以它的一個正�；貧w，它的收益率下跌是一個正常的回歸。

　　之前銀行的存款出現(xiàn)流失，經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)很大一部分都是去了余額寶這類的寶寶類的理財，但是相比之下大家發(fā)現(xiàn)，余額寶的效益沒有想象的那么好，為什么會這樣呢？

　　余豐慧：不是沒有想象的好，回報也是很高的，78個這種理財基金貨幣基金里面排名第二，但是它雖然沒有民生這個如意寶，僅次于民生如意寶，民生如意寶排在它的前面，但是這是一個投資組合的問題，關(guān)鍵看你投資走向是什么，余額寶網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品最大的優(yōu)勢是它吸收資金的能力比較強，然后它到貨幣基金，到基金公司以后由基金公司來操作，同時銀行這種理財產(chǎn)品用銀行這種投資理財來操作的話，它們的優(yōu)勢基本上都差不多。你比如說民生如意寶，這個現(xiàn)金寶，匯添富現(xiàn)金寶，它的收益率高，因為銀行這種理財產(chǎn)品它的優(yōu)勢在什么地方？我可以在銀行間債券市場去年那么高的收益率賣出，我可以投資短期國債，這些它投資面相對來說要廣于一般基金公司它的貨幣基金公司，所以這就是優(yōu)勢。

　　這是它另一個方面的優(yōu)勢，最近正在建倉的這幾只基金勢頭都非常猛。微信理財通和百度百賺利滾利這兩款網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品對接的基金，盈利能力都排在最前面。新建倉的基金盈利能力強，會不會對余額寶這樣的起步較早的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品產(chǎn)生實質(zhì)性的打擊？

　　余豐慧：這個也不存在什么打擊，為什么不存在打擊呢？它的收益率高關(guān)鍵是在投資組合，你說余額寶投資組合92%都投資于銀行統(tǒng)一的協(xié)議存款和銀行結(jié)算性資金，你就投資了一部分短期國債，你比如說就是其他的這種網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品如果說理財產(chǎn)品它投資比這個收益率更高的理財產(chǎn)品的話，他肯定階段性的收益率要相對高于余額寶，這都是很正常的，都是投資人基金公司看你怎么操作，投資到哪一個對象里面，如果這個對象階段性收益率高的話，它這種基金這種收益率肯定水漲船高。

　　看看投資組合到底是如何來組合的，從之前來看，網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品宣傳的收益率都很高，甚至有個別的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品許諾的年化收益率竟然有10%。這種許諾的高收益能否實現(xiàn)？

　　余豐慧：首先我要告訴投資者如果許諾10%，承諾10%的話首先這是一個違規(guī)的，這種收益的產(chǎn)品不能承諾，不能承諾的它的保底收益率，甚至給一個大概的市場預(yù)期收益率，這是一個方面。如果那么高，假如在貨幣市場承諾10%的收益率確實回報是很高了，但是同時風(fēng)險非常大，貨幣基金這種投資有一個特點，一個是它比較安全，第二個就是收益率比較低，第三個就是流動性比較強，如果我們過多的收益率，沒有說它收益率低的，它收益率低，它這個收益率應(yīng)該是高于銀行存款那是最正常的，所以說現(xiàn)在都回到余額寶上，由6%掉到5%多，5%多是很正常的，如果達到5%點多的年化收益率的話那本身就不低了，現(xiàn)在我們余額寶這種貨幣基金達到5%，今天我看都在5%以上，這個商業(yè)收益率就相對比較高了，如果你在選擇10%以上的收益率，那除非它不是貨幣基金，它投資到其他比如說股市這種回報率比較高風(fēng)險。

　　積累起來的錢到底去了哪這就值得懷疑了。另外盡管您剛才反復(fù)的強調(diào)余額寶5%以上的收益率已經(jīng)不低了，但是很多人還是覺得最近網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品有一個普遍的趨勢就是收益率下滑，余額寶目前額收益率已經(jīng)比上線之初出現(xiàn)了明顯的下降。收益率下滑是不是必然現(xiàn)象？

　　余豐慧：收益率的下滑是由市場決定的，今天的收益率我們看余額寶，天弘增利寶收益率是5.511%，年化收益率，這就很正常，因為我們現(xiàn)在銀行間推介市場作為一個橫向標準的話，現(xiàn)在雖然有拆借利率有相對的上漲，但是還處于一個下滑的通道里面，就是說我們整個市場這種流動性還是比較寬松的，去年后半年持續(xù)錢荒，現(xiàn)在到今年3月底一直沒有出現(xiàn)，所以在這種情況下那你就是余額寶既然是貨幣基金，就要隨著市場這種貨幣價格的走勢而走勢，這個是由市場價格來決定的，那利率已經(jīng)回落了，你的收益率肯定要下降。