3月22日，中國(guó)人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率上調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至2.55%。

　　去年12月份，為應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息，央行上調(diào)了逆回購(gòu)和中期借貸便利（MLF）操作利率。對(duì)于此次央行再次小幅上調(diào)逆回購(gòu)利率，人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室負(fù)責(zé)人表示，這符合市場(chǎng)預(yù)期，也是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)剛剛加息的正常反應(yīng)。2017年以來(lái)，貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)高于公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，近期雖有所收窄但仍有不小的利差，此次公開(kāi)市場(chǎng)操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關(guān)系，可進(jìn)一步收窄二者之間的利差，有利于增強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率對(duì)貨幣市場(chǎng)利率的傳導(dǎo)作用，也有利于市場(chǎng)主體形成合理的利率預(yù)期，約束非理性融資行為，對(duì)穩(wěn)定宏觀杠桿率可起到一定的作用。

　　同時(shí)，今年以來(lái)人民銀行加強(qiáng)了預(yù)調(diào)微調(diào)和預(yù)期管理，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理穩(wěn)定、松緊適度，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，這與公開(kāi)市場(chǎng)操作利率小幅上行相結(jié)合，有利于為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　“央行上調(diào)7天公開(kāi)市場(chǎng)操作利率5個(gè)基點(diǎn)，基本符合前期推測(cè)的央行可能量?jī)r(jià)‘非對(duì)稱(chēng)操作’預(yù)期，在加息的同時(shí)應(yīng)該會(huì)保持市場(chǎng)流動(dòng)性適度�！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀表示，央行開(kāi)展100億元逆回購(gòu)操作，相對(duì)于1600億元的到期量，似乎在量上“凈回籠”，在價(jià)上提高利率，與市場(chǎng)猜測(cè)的“非對(duì)稱(chēng)操作”不一致，但考慮到近期可能有大量的財(cái)政支出，綜合來(lái)看實(shí)則一致。

　　陳冀進(jìn)一步分析認(rèn)為，央行此次小幅上調(diào)逆回購(gòu)利率，一則是針對(duì)美國(guó)加息，意在調(diào)整操作利率回應(yīng)美國(guó)和市場(chǎng)預(yù)期；二則說(shuō)明當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性適度。因此，市場(chǎng)也不必過(guò)于擔(dān)憂(yōu)利率上調(diào)可能對(duì)逐漸穩(wěn)定的國(guó)債市場(chǎng)形成較大傳導(dǎo)沖擊。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性情況反應(yīng)較為樂(lè)觀時(shí)，對(duì)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)甚至還有一些相對(duì)積極的影響。

　　美聯(lián)儲(chǔ)今年首次加息落地，公開(kāi)市場(chǎng)操作利率小幅上調(diào)后，未來(lái)央行是否會(huì)加息？此前，新任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱曾公開(kāi)表示，中國(guó)是否加息，主要是依據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)來(lái)綜合考量。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超也認(rèn)為，中國(guó)央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息的必要性并不大。中國(guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，享有獨(dú)立的貨幣政策，本來(lái)就無(wú)需跟隨美國(guó)調(diào)整貨幣政策。同時(shí)，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)通脹走勢(shì)看，雖然當(dāng)前工業(yè)投資增速反彈，但社會(huì)融資增速大幅回落，通脹預(yù)期降至兩年新低，后續(xù)通脹有回落壓力，央行繼續(xù)上調(diào)利率的必要性不足。即便央行選擇了上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，對(duì)資金面影響也非常有限。