網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則靴子落地,對借款額度作出上限規(guī)定,大額標(biāo)的平臺徹底“傻眼”。若不想在12個(gè)月后被清理出局,尋找出路是當(dāng)務(wù)之急。其中,業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)型、合法規(guī)避監(jiān)管以及找準(zhǔn)定位收縮業(yè)務(wù)是業(yè)內(nèi)討論最廣的三條出路。

　　史上最嚴(yán)的網(wǎng)貸監(jiān)管辦法出臺了。8月24日,銀監(jiān)會、工信部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》(下稱“辦法”),標(biāo)志著網(wǎng)貸行業(yè)正式進(jìn)入監(jiān)管時(shí)代。

　　《辦法》出臺后,有的平臺表態(tài)這是“重大利好”,網(wǎng)貸行業(yè)終于有了正式的身份;而有的從業(yè)人員卻高呼“P2P已死”,認(rèn)為網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)成為夕陽產(chǎn)業(yè)。

　　或許是預(yù)料到了《辦法》出臺后的巨大反響,銀監(jiān)會特意在《辦法》發(fā)布當(dāng)天,召集了部分專家和平臺負(fù)責(zé)人,進(jìn)行了一次深入的溝通。

　　據(jù)參與此次會議的點(diǎn)融網(wǎng)創(chuàng)始人、聯(lián)合CEO郭宇航透露,銀監(jiān)會希望通過與資深從業(yè)者的深度溝通,避免發(fā)生行業(yè)和社會各界對《辦法》的一些誤讀,從而對行業(yè)造成傷害。

　　同時(shí),為避免《辦法》出臺對行業(yè)造成較大沖擊,《辦法》作出了12個(gè)月過渡期的安排。

　　《國際金融報(bào)》記者從知情人士處了解到,監(jiān)管層的態(tài)度較為堅(jiān)決,此前業(yè)界預(yù)計(jì)《辦法》會在互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治工作結(jié)束后出臺。這兩年市場發(fā)展很快,甚至出現(xiàn)了一些平臺做資管業(yè)務(wù)的趨勢,如果再不出臺監(jiān)管政策,那么監(jiān)管可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市場的發(fā)展。

　　借款限額受上位法約束

　　《辦法》中最令外界意外的是關(guān)于借款額度上限的規(guī)定。具體來看,同一自然人在同一平臺和不同平臺的借款余額上限分別是20萬元、100萬元;同一法人在同一平臺和不同平臺的借款余額上限分別是100萬元、500萬元。

　　郭宇航表示,本次《辦法》的很多細(xì)則是有上位法依據(jù)的。其中,“個(gè)人在同一平臺貸款上限20萬元”的法律依據(jù)來源為《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》。這一設(shè)定融資上限的條款也是考慮到禁止以自融為目的的關(guān)聯(lián)交易、嚴(yán)禁線下理財(cái)、禁止類資產(chǎn)證券化交易的債權(quán)轉(zhuǎn)讓等行為所作出的。

　　大成律師事務(wù)所律師肖颯也指出,20萬元和100萬元的限制來源,與刑法176條入罪標(biāo)準(zhǔn)的起刑數(shù)額相同,辦法如此費(fèi)心約定,也是為了與上位法相吻合。

　　而另一方面,監(jiān)管層也參考了外國的網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展情況。在美國和英國,P2P普遍都是小額業(yè)務(wù)為主,5萬美元是上限,平均金額更低,因此《辦法》設(shè)置了近似的標(biāo)準(zhǔn)。

　　此外,郭宇航還透露,從2014年到2016年,不下十次的內(nèi)部閉門會議里,多數(shù)提供意見的P2P平臺都偏保守,且多是以小額分散業(yè)務(wù)為主,看到“指導(dǎo)意見”大局已定之后,也都擁護(hù)小額分散業(yè)務(wù)作為主要業(yè)務(wù)方向,這一點(diǎn)與監(jiān)管層不謀而合。

　　據(jù)銀監(jiān)會普惠金融部主任李均鋒介紹,從調(diào)研情況來看,2400多家網(wǎng)貸平臺中,多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制比較好,經(jīng)營正常的,都是做小額貸款;做大額業(yè)務(wù)的,多數(shù)涉及到自融自保、期限錯(cuò)配以及資金池。另外,多數(shù)大額的資產(chǎn),都是通過線下手段來收集客戶,只是將傳統(tǒng)銀行干的業(yè)務(wù)換了一個(gè)名稱,并不是真正的互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　企業(yè)貸、房貸成重災(zāi)區(qū)

　　記者注意到,按照新的借款余額上限規(guī)定,目前大多數(shù)平臺都不符合這一要求。根據(jù)網(wǎng)貸之家的壓力測試結(jié)果,以限額20萬元為例,851家樣本中超標(biāo)的平臺數(shù)量占比達(dá)到96.83%,涉及待還占比達(dá)到73.07%,涉及借款人數(shù)占比為2.99%。

　　其中,以企業(yè)貸款、房產(chǎn)抵押類貸款為主要的平臺,受到的沖擊最大。

　　數(shù)據(jù)顯示,7月底,企業(yè)借款人待還金額超過100萬元的人數(shù)占比達(dá)到了5.41%,待還金額占比達(dá)到了78.09%�？梢钥闯銎髽I(yè)借款人借款金額較為集中,約5%的企業(yè)借款人占據(jù)了近八成的代還金額。

　　而在以個(gè)人借款為主的平臺中,房地產(chǎn)抵押業(yè)務(wù)的金額遠(yuǎn)超《辦法》規(guī)定。以專做房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的鏈家理財(cái)為例,7月底鏈家理財(cái)?shù)娜司�待還金額為69.22萬元,遠(yuǎn)超過個(gè)人20萬元的標(biāo)準(zhǔn)。

　　“在上海,平均一套房子價(jià)格都在200萬元以上,就算按50%的抵押率,也已經(jīng)達(dá)到100萬元了�！蹦硨Ｗ⒂谝痪�城市房產(chǎn)抵押業(yè)務(wù)的平臺負(fù)責(zé)人告訴《國際金融報(bào)》記者,這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)對于北上廣等一線城市的房價(jià)來說有點(diǎn)低。

　　盈燦咨詢分析師陳曉俊認(rèn)為,以自然人信用借款為主的網(wǎng)貸平臺合規(guī)轉(zhuǎn)型的壓力不大,房產(chǎn)抵押類的個(gè)人借款將受到合規(guī)挑戰(zhàn)。對于法人借款來說,少部分企業(yè)借款金額較大,以這類借款人為主的平臺,將面臨較大合規(guī)轉(zhuǎn)型壓力。

　　不過,這一標(biāo)準(zhǔn)也有可能因時(shí)而變。在記者發(fā)布會上,銀監(jiān)會普惠金融部主任李均鋒表示,“這是暫行辦法,也允許在下一步探索中,根據(jù)實(shí)踐、根據(jù)事物的發(fā)展再進(jìn)一步進(jìn)行觀察和探索�？偟膩碚f,我們認(rèn)為暫行辦法目前定的這個(gè)上限符合國際要求,也符合國內(nèi)部分機(jī)構(gòu)的實(shí)際。”

　　肖颯指出,對于企業(yè)和其他組織而言,我們認(rèn)為直接融資比間接融資成本低,建議在之后的修訂中,隨著時(shí)代發(fā)展做相應(yīng)調(diào)整。

　　超額存量貸款咋消化

　　在為期12個(gè)月的整改期內(nèi),這些存量的大額款項(xiàng)該如何消化,成為了大多數(shù)平臺必須解決的難題。

　　那么,這類超限額的貸款總量有多大呢?

　　據(jù)零壹研究院數(shù)據(jù)中心初步統(tǒng)計(jì),截至2016年7月底,P2P整體貸款余額在6500億元左右,單一主體在單一平臺待還本金超過100萬元的資金總額2500億元左右。若不考慮提前還款和新增的貸款量,這些資金一年后(2017年8月15日)待還本金還有1600億元,占比25%左右。

　　零壹財(cái)經(jīng)分析師徐鍛表示,如果考慮單人單平臺的20萬元上限,以及一人多賬號的情況,實(shí)際的超限資金總額以及比例還會進(jìn)一步提高,行業(yè)整體超過借款限額的貸款可能達(dá)到4500億至5000億元。

　　永利寶CEO余剛告訴《國際金融報(bào)》記者,要在12個(gè)月內(nèi)消化這部分龐大的存量貸款,需要分不同的情況處理。對于100萬元限額之內(nèi)的借款,可以由個(gè)人名義轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)法人名義借款,以突破個(gè)人借款20萬元的限制。對于100萬至500萬元之間的借款,平臺之間可以進(jìn)行合作,共同“拼單”一個(gè)貸款項(xiàng)目。對于500萬元以上的借款,那么只能轉(zhuǎn)給線下的小貸、信托等機(jī)構(gòu)。

　　微貸網(wǎng)CEO姚宏告訴《國際金融報(bào)》記者,經(jīng)過自查,微貸網(wǎng)平臺上90%以上的借款額度都符合規(guī)定。剩下約10%的業(yè)務(wù)會逐步消化,等待12個(gè)月后貸款余額自動降為20萬元以下。如果經(jīng)過測算,12個(gè)月后還無法滿足要求的,會與借款人協(xié)商,將這部分資金轉(zhuǎn)給其他金融機(jī)構(gòu)。

　　至于在12個(gè)月整改期內(nèi)是否還能繼續(xù)開展此類業(yè)務(wù),各個(gè)平臺的解讀不盡相同。余剛對記者表示,未來平臺業(yè)務(wù)肯定會轉(zhuǎn)型,在沒有與其他平臺達(dá)成合作協(xié)議之前,不會再新增此類大額業(yè)務(wù)。

　　但也有行業(yè)人士認(rèn)為,12個(gè)月內(nèi)能否開展超過限額的業(yè)務(wù),需要根據(jù)平臺自身情況決定。對于一些借款時(shí)間較短,或是經(jīng)過測算,12個(gè)月后貸款余額處于規(guī)定范圍內(nèi)的業(yè)務(wù),也可以繼續(xù)開展。

　　在合拍在線董事長王實(shí)看來,大額借款的需求不會消失,只會轉(zhuǎn)移到監(jiān)管環(huán)境以外,風(fēng)險(xiǎn)更大�！跋拶J會導(dǎo)致很多大額借款業(yè)務(wù)無法在平臺線上開展,這些業(yè)務(wù)很可能轉(zhuǎn)到地下,脫離監(jiān)管,從金融監(jiān)管層面來說非常不利”。

　　大額平臺站“三岔口”

　　目前業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,大額標(biāo)的業(yè)務(wù)平臺的出路有三條:業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)型、合法規(guī)避監(jiān)管以及找準(zhǔn)定位收縮業(yè)務(wù)。

　　從轉(zhuǎn)型角度來看,如果要符合“小額分散”的特點(diǎn),網(wǎng)貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的出路不外乎小額信貸、消費(fèi)金融以及小額的車輛抵押貸款領(lǐng)域。

　　但從去年開始,消費(fèi)金融領(lǐng)域激烈廝殺,目前有近2000家P2P公司開始將重心投放在消費(fèi)金融領(lǐng)域。此外,市場中還有9000家小貸公司、近200家分期公司、近20家持牌的消費(fèi)金融公司以及以BAJT(百度、阿里巴巴、京東、騰訊)為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　除了激烈的市場競爭之外,網(wǎng)貸平臺的風(fēng)控水平是另一個(gè)挑戰(zhàn)。大額企業(yè)貸款和消費(fèi)金融的風(fēng)控邏輯并不相同。

　　一位以企業(yè)貸款業(yè)務(wù)為主的平臺負(fù)責(zé)人告訴《國際金融報(bào)》記者,大額企業(yè)貸款只需要查詢股東背景、擁有抵押物,再加上相關(guān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保,就可以較好地控制風(fēng)險(xiǎn)。但是這個(gè)邏輯并不適合小額信貸和消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。

　　而在車貸領(lǐng)域,市場競爭也已經(jīng)非常激烈。姚宏告訴《國際金融報(bào)》記者,預(yù)計(jì)明年會有2000多家機(jī)構(gòu)切入車貸領(lǐng)域,市場競爭越來越激烈,甚至在局部地區(qū)會發(fā)生價(jià)格戰(zhàn),公司的資源儲備、人力安排、品牌聲譽(yù)將成為重要的競爭因素。

　　第二條出路則是合法合規(guī)地規(guī)避借款限額的規(guī)定。事實(shí)上,《辦法》出臺之后,已有業(yè)內(nèi)人士想出了“應(yīng)對之策”。包括“銀團(tuán)貸款”模式、多設(shè)網(wǎng)貸平臺以及分散借款人。

　　所謂的“銀團(tuán)貸款”模式是指多家平臺對同一借款人進(jìn)行貸款撮合服務(wù)。但尋找什么樣的平臺來合作,以及其中的風(fēng)控、擔(dān)保權(quán)責(zé)也需要進(jìn)行協(xié)調(diào)。

　　余剛告訴《國際金融報(bào)》記者,未來網(wǎng)貸平臺之間“抱團(tuán)”的趨勢會更加明顯,風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)接近、業(yè)務(wù)類型相似的平臺會加強(qiáng)合作�！氨热�,風(fēng)投系平臺之間會互相介紹業(yè)務(wù),上市系平臺之間也會聯(lián)手�！庇鄤偙硎�。

　　多設(shè)網(wǎng)貸平臺是指,多家網(wǎng)貸平臺屬于同一實(shí)際控制人。據(jù)《國際金融報(bào)》記者了解,已有平臺計(jì)劃多注冊幾家公司,以達(dá)到分散資金的目的。

　　分散借款人則是指,借款人通過多個(gè)關(guān)聯(lián)方來借款,以分散資金符合監(jiān)管要求。不過,多米網(wǎng)創(chuàng)始人陳雄告訴《國際金融報(bào)》記者,有些平臺的借款人比較優(yōu)質(zhì),可能不愿意如此大費(fèi)周章,就容易流失。

　　而最后一條出路則是收縮業(yè)務(wù)。比如,一些平臺選擇轉(zhuǎn)型做資產(chǎn)端,而放棄資金端的業(yè)務(wù)。

　　事實(shí)上,已有一些平臺提前布局。今年7月,美利金融就宣布退出理財(cái)業(yè)務(wù),重點(diǎn)發(fā)力消費(fèi)金融業(yè)務(wù),包括二手車消費(fèi)金融和3C分期業(yè)務(wù)。美利金融集團(tuán)CEO劉雁南稱,美利金融資金來源傳統(tǒng)銀行和各類理財(cái)平臺,這部分資金規(guī)模更大、成本更低也更穩(wěn)定。

　　行業(yè)洗牌加劇

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,《辦法》出臺將加速行業(yè)洗牌,未來一年行業(yè)會進(jìn)入平臺期,不會出現(xiàn)之前那樣保持每年3至4倍的增長。

　　根據(jù)銀監(jiān)會提供的材料,截至2016年6月底,全國正常運(yùn)營的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)共2349家,借貸余額6212.61億元,兩項(xiàng)數(shù)據(jù)比2014年末分別增長了49.1%、499.7%。

　　海爾旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺海融易CEO王偉告訴《國際金融報(bào)》記者,監(jiān)管在無形中抬高了平臺運(yùn)營成本和門檻,行業(yè)優(yōu)勝劣汰加劇,這個(gè)過程從業(yè)人員需要適應(yīng)。

　　姚宏判斷,未來網(wǎng)貸平臺數(shù)量將急劇縮減,最終將會只剩下200至300家的規(guī)模。

　　此外,大部分網(wǎng)貸平臺依然處于虧損的狀態(tài),主要靠外部投資資金輸血。對此,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,借款限額的規(guī)定,限制了網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展空間,而這個(gè)天花板會抑制資本進(jìn)入。

　　在《辦法》下發(fā)當(dāng)日,惟一一只在美國上市的P2P中概股宜人貸股價(jià)遭遇重挫,收盤下跌了6.92美元,收報(bào)24.52美元/股,跌幅達(dá)22.01%。蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言表示,《辦法》整體趨嚴(yán)的監(jiān)管態(tài)度是投資人看空P2P類投資標(biāo)的的重要原因。

　　但洗牌對于行業(yè)來說也并不全是壞消息。王偉告訴《國際金融報(bào)》記者,在這個(gè)過程中,會產(chǎn)生很多同業(yè)合作、資源互補(bǔ)、數(shù)據(jù)共享的新機(jī)會。

　　王偉認(rèn)為,同一借款人在不同網(wǎng)貸平臺的借款余額上限很難控制,目前P2P平臺之間尚沒有聯(lián)網(wǎng),需要在推動征信、信息共享工作上取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

　　“這12個(gè)月是冬天,之后就會迎來春天。只要能挺過12個(gè)月,未來10年網(wǎng)貸行業(yè)會得到長足的發(fā)展�！鄙鲜銎脚_負(fù)責(zé)人如此描述《辦法》給行業(yè)帶來的深遠(yuǎn)影響。

　　來源:國際金融報(bào)